北京时辰4月17日凌晨1点半，好意思联储主席鲍威尔出席芝加哥经济俱乐部当作并发表讲话。

他承认关税可能带来“滞胀式冲击”——既推高物价又压制经济增长，但觉得好意思联储仍有“满盈空间恭候更明晰数据”。他再度向商场传递“鹰派不雅望”信号。面对特朗普政府激进的关税策略过火激发的经济不笃信性，鲍威尔明确默示好意思联储“不急于改变利率”，并强调面前策略要点在于锚定通胀预期。此外，鲍威尔狡赖了商场大跌时好意思联储会首先搅扰。

受此影响，好意思债收益率全线走低，好意思股收跌，说念指跌1.73%，纳指跌3.07%，标普跌2.24%。“科技七巨头”普跌，英伟达午盘刷新日低时跌约10.5%，收跌近6.9%，特斯拉收盘跌近5%，苹果跌近3.9%，微软和Meta跌近3.7%，亚马逊跌逾2.9%，Alphabet跌2%。

经济、通胀与关税

鲍威尔在讲话中最初重申了好意思联储的“双重劳动”：竣事最大办事和物价领悟。他强调了好意思国经济的“正经底色”，“尽管不笃信性上升、下行风险增多，但好意思国经济合座仍处于正经景色。劳能源商场已达到或接近最大办事水平。通胀天然昭着回落，但仍略高于2%的指标”。

关于关税策略，鲍威尔默示，特朗普政府正在鼓动商业、侨民、财政和监管这四大畛域的首要策略变革。这些策略尚在成形阶段，其对经济的影响高度不笃信。“咱们会跟着了解的加深，无间更新评估。”鲍威尔说。

不外，鲍威尔在回话记者发问时承认“关税范围逾越了预测者的预期，天然也逾越了咱们的预期，致使逾越了咱们的最高预估”。这些关税很可能至少会导致通胀暂时上升，但通胀效应也可能愈加耐久。“能否幸免这种效果将取决于影响的范围、影响完竣传导至价钱所需的时辰，以及最终能否稳住永久通胀预期”。

当今，商场关于短时辰内的通胀预期上升。4月14日，纽约联储微不雅经济数据中心公布的2025年3月的浮滥者预期打听（SCE）的劳能源商场打听报告露出，浮滥者们对翌日一年的通胀预期中值上升0.5个百分点至3.6，为两年来的最大单月涨幅，同期对办事远景也愈发懆急。不外，对中永久通胀的预期依然保持领悟。

关于好意思国经济增长问题，鲍威尔默示，“当今掌抓的数据标明，与旧年强盛增长比拟，本年第一季度经济增长有所放缓。尽管汽车销量强盛，但合座浮滥者支拨似乎仅小幅增长。此外，一季度入口强盛，反馈出企业试图抢在关税见效之前行径，预测将累赘GDP增长。”鲍威尔同期默示，尽管预测经济增长将放缓，但好意思国经济仍处于“正经位置”。

当地时辰4月16日，好意思国商务部报告称，3月份零卖额增长1.4%，好于预期。报告露出，增长的很大一部分来自但愿在关税之前购买汽车的买家，其他多个行业也露出出强盛的增长。

在经济增长与通胀的量度上，鲍威尔开释了要津信号：若双重指标（充分办事和物价领悟）出现突破，好意思联储将优先放浪通胀。他强调，“莫得价钱领悟，就无法竣事可无间的办事商场茂密”。鲍威尔觉得，好意思联储的要点将是确保关税变成的任何一次性价钱飞腾不会滋长更耐久的价钱飞腾。

当被问及商场大跌时好意思联储是否会首先搅扰，鲍威尔给出了狡赖的回话。他解说说念：“商场正面对高度不笃信性，这意味着波动性会上升。不外当今商场运行有序，发扬基本适应预期。”

络续不雅望

脚下，好意思联储正堕入两难：若是马上、大幅降息，可能再次激发通胀；但若蔓延降息，又可能累赘好意思国经济。

特朗普此前依然屡次公开敦促好意思联储应该降息应付关税挑战，但鲍威尔每次齐默示，不急于降息。

鲍威尔在本次讲话中也明确默示：“当今咱们处于一个不错‘恭候更多明晰信号’的有益位置，无需立即改变策略态度。”

克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）在本日稍早前俄亥俄州的讲话也和鲍威尔的态度一致。她觉得，好意思联储有充分意义看守面前利率不变，以便在通胀上行与办事放缓风险之间寻找均衡。

她默示，当今的关税组成“内容性的商业策略挪动”，并指出评估其对经济全面影响尚需时辰。哈马克指出，刚末端的第一季度数据露出，在浮滥者与企业变得愈加严慎的布景下，经济增长已有所降温。

哈马克指出，在通胀依然高企的情况下，当今“略具紧缩性的策略态度”是顺应的，有助于进一步压低通胀。但她同期也默示：“若是经济下滑、通胀回落，好意思联储可能需要马上降息。”

若是高通胀与办事商场放缓同期发生，哈马克觉得，好意思联储在制定利率策略时将面对更勤恳的量度，并强调此时“保持通胀预期领悟将尤为要津”。

与鲍威尔和哈马克不同，好意思联储理事沃勒（Christopher Waller）在4月14日的一次说话中提议了不同的不雅点。他判断关税对价钱的影响很可能是暂时的，因为随之而来的经济放缓将使经济更丢脸管高通胀，在大幅进步关税的策略仍在实行并有可能导致经济阑珊的情况下，“我预测会赞美降息”“降息的速率和幅度会比我之前念念象的更快”。

凭据芝加哥商品往来所集团（CME Group）的好意思联储不雅察（Fed watch）最新数据，商场预测好意思联储将在6月再次开动降息，并在2025年底前降息3到4次，每次25个基点。

孤立性问题

鲍威尔的任期将于2026年5月末端。当地时辰4月14日，好意思国财政部长斯贝森特在继承采访时默示，他与总统特朗普“一直在磋商”下一任好意思联储主席的东说念主选，并谋略在秋季开动口试潜在候选东说念主。

盛名金融分析师Jim Bianco觉得，鲍威尔可能面对两种运说念：要么被特朗普平直解职，要么被架空，因为鲍威尔继任者的提名东说念主不错发表讲话缩短他的泰斗。

在被问及好意思联储主席一职面对的政事威迫时，鲍威尔默示，好意思联储的孤立性是由好意思功令律赋予的，政府不行以无故撤职好意思联储官员。

鲍威尔默示，好意思联储将络续作念该作念的劳动万博max体育官网，不受政事影响。不管面对何种政事压力，好意思联储齐会作念好本员劳动。